资本是无情的，在资本面前无正义和邪恶之分。

创业者和VC是合作关系中也有博弈成分每个想得到融资的创业者必须了解：VC投你说白了还是投资一笔生意。生意第一，交情第二。在融资过程中一定要注意和VC的讨价还价。但由于大多数情况下，VC在谈判技巧和投资主动性方面占有优势。（现在很多创业项目都在找资本，所以资本的主动权就大了，市场供求决定了价格）。所以在谈判过程中创业者往往是占劣势的。在拿不到投资就是死路一条的情况下，多数人还是选择了妥协，出让了公司的更多股份。另外，VC不仅仅是给创业公司提供资金支持。好的VC还会给创业公司带来更多用户的关注，给创业公司提供更好的资源和平台。给创业公司在管理上提供意见和出谋划策（很多创业者只懂技术，对企业管理并不熟悉）。所以VC给创业公司带来的支持不仅仅是在资金层面上的。龚宇在爱奇艺持股1.8%，百度持股79%。看似百度公司占了绝对上风。但实际上也是百度公司看好爱奇艺这个项目，花了真金白银在各轮融资中出了合理的价格买来股份的结果。这是符合整个vc行业的规矩的。并不存在什么“过度压榨”的情况。另外，爱奇艺目前估值在80-100亿美元左右。按这个估值计算龚宇目前的身价保守估计在1.5亿美元。也就是9亿人民币。已经在亿万富豪行列。饿了么的张旭豪持股不到2%，但价值也在2亿美元左右。可见上市成功对于创业者的收益是巨大的。另外，像龚宇和张旭豪这样的有成功经历的创业者。也完全可以选择拿钱走人，凭借之前创业成功的经历。只要有合适的创业项目，很容易就可以在VC那边赢得高估值。比如瓜子二手车在天使轮就拿到了6000万美元的融资，就和创始人杨浩涌以前有过创业成功的经历有很大关系。

这个压榨二字，用的比较巧妙，呵呵。

从资本原有功能来说，我们的共产主义伟大导师马克思早就说过：资本来到世间，从头到脚，每个毛孔都滴着血和肮脏的东西。所以，资本该做资本的事情。凡事都有两面性，资本就是双刃剑！企业要扩张，要发展，靠自由能力无法实现，只有借助资本，这个时候，资本是给发动机供油的，这在企业发展阶段很重要。当企业扩张到一定阶段时，创始人突然感觉到自己的控制能力受限的时候，正是资本开始发力的时候。一方面，创始人没有像创业之初一样需要依靠资本，一方面资本已经不满足于现有的控制范围，这时，博弈就开始了。对于创始人来说，最大的悲剧莫过于看着自己亲手养大的企业继续做大，而自己只能做旁观者。这样的例子比比皆是，这是博弈之后的结果。当然也有另外一种结果，马云、宗庆后、刘强东最终都以极小的股份，获得了企业绝对的发言权。所以，最终极小的创始人份额，不是资本压榨的结果，而是资本与创始人共同作出的决定，一个愿打，一个愿挨而已。

爱奇艺是内部孵化的产物，2010年1月6日，百度宣布投资组建独立视频公司，龚宇任CEO，所以爱奇艺并非完全由自主创业团队创造，在百度爸爸流量、资金、资源的支持下茁壮成长起来的，基本没有怎么对外融资，在这个层面上看龚宇更像职业经理人，类似搜狗之于搜狐，王小川之于张朝阳，与其他内部孵化公司不同的是百度给予爱奇艺更大的自主权、决策权，所以看起来又很像一般的创业公司，所以龚宇是创始人的身份职业经理人的股份完全符合情理。

张旭豪，2008年在校期间与同学共同创办饿了么网上餐厅，饿了么10年间累计融资额约217.17亿人民币，目前已被阿里巴巴95亿美元收购，资本的力量是巨大的，饿了么从08年一无所有到接近百亿美元的价值，没有资本的进入，饿了么没有这么快时间做到如此之大的规模，回望过去互联网企业上市都是10多亿美元市值，那时创始人占股确实都在20%-30%左右，但是当时国内资本没有现在火热，没有资本的追逐，发展速度远远没有现在快，即使占股20%-30%，价值也不过2亿美元。摩拜也不过16年成立，两年时间被美团以37亿美元收购，所以国内资本的壮大、发展直接推动的创业企业的急速发展，以此同时，创始人股份下滑是必然的。

持股是根据估值来的，一次次的融资过后，创始人的股份肯定会一轮轮稀释掉，没办法的事情，蛋糕做大了嘛，马云也就持有阿里8%左右的股份。

但是，控制权不能丧失，比如马云，刘强东等等，否则这家企业已经不是你引领了，完全是给投资人卖命!

缺钱救急的时候，你就管不了出让多少股份了。

比如你企业值1亿，想去融资两千万，但是投资人对你说 : 要投我就投五千万，两千万我不投。那你能怎么办呢？转了一圈，没人愿意投资你，你就只好接受五千万，让了50%股份。有时候事情的发展是由不得你的。说什么资本压榨，你想想那些倒闭的企业吧，有多少企业都倒闭了！相比倒闭的企业，他们还是幸运的。如果你早期有钱，比如说有个一两亿的，那就不一样了，你早期就可以只用自己的钱去创业，不用在早期创业时廉价进行股权融资。等你公司发展到正轨的时候再进行融资，这时候你手里的股份就不会被稀释太多。

在资本市场，创始人股权被后来进入的投资机构逐渐稀释，是常态也是规则。不止爱奇艺的龚宇、饿了么的张旭豪、摩拜单车的胡玮炜，除了这些明星企业，还有千千万万的创始人面临这样的结局。

以爱奇艺为例，视频网站是一个烧大钱的买卖。以前不注重内容版权的时候，大家可以在任意一个网站观看内容，付费是一件可望不可即的事情，爱奇艺们盈利也就堪忧。熬到内容付费的春天，会员付费收入逐渐成熟，但培养和争取优质视频内容谈何容易，除了花大钱别无他法。从开始到现在，视频网站依然在亏损，视频市场上仅剩的三巨头，腾讯优酷做出亏损80亿元预算，爱奇艺做出亏损30亿元预算。问题来了，永远亏钱为什么还活着？正是投资机构看重项目的成长空间，投资以获取股权。别人给你钱让你生存下去，你稀释股权做出让步，这很正常。当然也有强势的创始团队，靠着不错的盈利能力保持话语权。资本从来都是逐利的，创始人占股多少反映的是和资本的博弈结果。你的项目盈利能力强，团队又强势，那就有保留股权的底牌。换之，诸如共享单车、视频网站这类盈利能力差的项目，被“压榨”是常态。资本和市场给了你活下去的机会，就要付出代价。

其实我觉得并不存在“压榨过度”一说。创业者和资本就像园丁和养料一样，对于创业企业最后能结出果实（IPO成功）都是必不可少的。

创业公司的各轮融资大家常在电视上看到说某某公司进行了ABCDE轮融资，获得了x亿美金。估值xx亿美金。我在这里大概介绍一下：其实一家创业公司只要有一份商业计划书和两三个合伙人。就可以进行种子轮融资了。这个时候的融资额一般是100-300万。也算是启动资金吧。公司建立起来了，团队初具规模，产品已经在研发阶段。就可以进入天使轮融资。这时一般投资在300-600万左右。 种子和天使轮一般也是VC（风险投资）比较喜欢投资一家公司的时期。因为虽然风险很高，但因为在这两轮融资中能用更低的价格拿到更多的股份，如果公司一旦能成功IPO。收益会相当高。天使轮过后，公司的产品可能还尚未研发成功，或者已经初步成功但还未在市场上做推广。所以还需要做A轮B轮c轮……融资。来进一步进行企业的市场推广，扩大公司规模，进一步完善产品，补贴用户和竞争对手比拼市场占有率。当然A轮B轮c轮只是一个俗称（跟美国那边vc学的估计是），你也可以叫它第一轮，第二轮，第三轮……可以说VC是在帮助创业者实现创业梦想，承担了创业者的的风险。并不是所有得到融资的创业公司都能走到IPO（上市）最典型的就是凡客诚品，已经融资到了F轮了。最终也没有走到IPO这一步，而是渐渐的被市场所淘汰。如此投资机构的资金基本上就打了水漂了。另外像摩拜单车和ofo的共享单车企业，也已经融资到了E轮。事实上共享单车行业的盈利模式目前仍然不清晰。在没有形成成熟的商业模式和占有足够大的市场份额的情况下。VC的投资是很难套现的。创业者和VC是合作关系中也有博弈成分每个想得到融资的创业者必须了解：VC投你说白了还是投资一笔生意。生意第一，交情第二。在融资过程中一定要注意和VC的讨价还价。但由于大多数情况下，VC在谈判技巧和投资主动性方面占有优势。（现在很多创业项目都在找资本，所以资本的主动权就大了，市场供求决定了价格）。所以在谈判过程中创业者往往是占劣势的。在拿不到投资就是死路一条的情况下，多数人还是选择了妥协，出让了公司的更多股份。另外，VC不仅仅是给创业公司提供资金支持。好的VC还会给创业公司带来更多用户的关注，给创业公司提供更好的资源和平台。给创业公司在管理上提供意见和出谋划策（很多创业者只懂技术，对企业管理并不熟悉）。 所以VC给创业公司带来的支持不仅仅是在资金层面上的。龚宇在爱奇艺持股1.8%，百度持股79%。看似百度公司占了绝对上风。但实际上也是百度公司看好爱奇艺这个项目，花了真金白银在各轮融资中出了合理的价格买来股份的结果。这是符合整个vc行业的规矩的。并不存在什么“过度压榨”的情况。 另外，爱奇艺目前估值在80-100亿美元左右。按这个估值计算龚宇目前的身价保守估计在1.5亿美元。也就是9亿人民币。已经在亿万富豪行列。 饿了么的张旭豪持股不到2%，但价值也在2亿美元左右。可见上市成功对于创业者的收益是巨大的。另外，像龚宇和张旭豪这样的有成功经历的创业者。也完全可以选择拿钱走人，凭借之前创业成功的经历。只要有合适的创业项目，很容易就可以在VC那边赢得高估值。比如瓜子二手车在天使轮就拿到了6000万美元的融资，就和创始人杨浩涌以前有过创业成功的经历有很大关系。

无论是爱奇艺所处的网络视频行业，还是张旭豪所处的本地O2O赛道，天然的业务基因就是疯狂烧钱。在这两个行业，有钱是走下去的必须条件之一。但是对于企业创始人来说，烧多少钱可以达到盈亏平衡点，其实是一个未知数。换言之，创始人自己可能都无法窥见自己企业的未来的全貌。

对于资本方来说，这些新兴行业没有太多可借鉴的财务模型，可能项目主导人自己都不知道融资到什么时候才是一个头，所以资本方与创始团队是处于一个风险共担的状态。大家都知道，创业者在创业过程中承担着巨大压力，但是这些项目对于风投机构来说又何尝不是呢？可能主导融资的机构十年内都无法得到退出通道，在某些特殊节点甚至还会被项目捆绑，万般无奈的走在继续跟投的路上。我们看到这些股份被过度稀释的创始人往往怪罪于“门口野蛮人”，但实际情况是，这些股份稀释是一步步循序渐进的。当项目进度和预期低于创始团队的判断时，创始人才会不得已继续稀释股份谋求融资。当然，不排除一些对赌协议、补充条款制约了创始团队，但是创始团队落到接受这些严苛协议的地步，不也充分说明项目本身的局限性和失策吗？诚然，伟大的创业初衷往往是为了解决现代社会中的痛点，但创业与公益的区别就在于，创业始终伴随着逐利这个引擎。同样，资本市场也是逐利的，于项目本身而言，创始人失败了大不了从头再来，甚至创业里积累下来的人脉资源和影响力还会为二次创业取得更多筹码。但是资本方就惨了，失败的投资会搭上真金白银，媒体也会质疑投资机构的判断力和权威性。说到底，资本方与创业者之间的从属关系本身就是一个动态平衡。压榨什么的，也都是相对而言。在资本方与创业者的这艘船上，要算的账不是谁吃亏谁占便宜，而是船的终点究竟驶向何方，以及这个方向是否与创业初衷相吻合。在确定了大方向之后，其他问题相较而言也就微不足道了。大人的世界不问对错，只看利弊。希望爱奇艺与饿了么都能找到自己的新航路。如有共鸣欢迎点赞并关注我的头条，其他问题我们评论区见！合作邀约请私信。

经历过2000年互利网寒冬的互联网大佬，会不了解资本尿性？是不是我们想太多？

不提焦点网，单说龚宇从12580出来，投靠百度，创立爱奇艺。请允许我用投靠二字。龚宇是12580辞职去的百度，受邀出任CEO，当时初期资金百度自己投的，种子轮应该只有600w的样子。龚宇的角色只是职业经理人，在这种情况下，他的股份应该本身就不太多，之后爱奇艺获得了Providence 5000万美金注资。再之后一轮一轮的融资，原始创始人的股份被洗的就剩下1.8%也不奇怪啊。你是愿意当600万创业公司的大股东，还是市值110亿美元的1.8%的小股东？这个账目还用算么？张旭豪饿了么不是已经卖给阿里了么，养成的产品不变现？在互联网行业今日为王明日为亡的背景下，坚持占着虚无的股份有什么意义啊……真心不是资本压迫太狠，走到那个位置的，哪个不是人精啊，他们比你会算计。融资、上市、再融资，每一次融资对个人来讲，都是一次资本扩张，绝对没有亏本的账。他们绝对感谢资本的“压榨”，并且享受“压榨”的过程以及被“压榨”成功后的喜悦。以上！

作为投资人来说

，我准确告诉你，绝对没有被“压榨”过度。如果说看着股份比例，就认为这是一种“压榨”，那真的要多读书多了解“资本”。对于这个话题，我有3个观点：

资本是贪婪的，但资本也是“行军粮草”。


爱奇艺与百度的关系，可以说没有百度的流量扶持，爱奇艺在视频行业的地位会大幅度下降。准确的来说，我们都接触到的几家视频类网站，无一例外都有BAT，甚至于新生代互联网大企业的影子。而饿了么就不用说了，直接嵌入到支付宝的外卖模块中，成为支付宝的频次使用入口，而坦率的说，对于饿了么新零售战略触手的意义，远远大于阿里对它外卖业务的看重。在如今的中国互联网寡头纷争中，这些具备入口级的产品，在加速增长中，资本绝对是强大的助力。


股权的大小在于创始人及团队的妥协与挣扎。


这2家企业基本都是靠融资在跑马圈地，因为同行业的发展均是迅速，而幸好2家同时都是接触到互联网3巨头的两位来进行战略扶持。李彦宏之于爱奇艺，就是董事长的角色，股份太大了，而张旭豪的持股比例几乎都是稀释掉，特别是ABCD轮融资。前两年的外卖大战是火热爆发，这种需要补贴来实现市场容量的行为，需要释放股权吸引海量资金进来，而在B轮之后的发展，基本上没死就是行业纷争的相互竞争。这种稀释股权的谈判，有妥协也有抗争，但只要开了稀释的口子，就会不断地稀释。


马云也不过占不到15%的股权，但却是“首富”。


在以融资为进场的企业中，创始人需要获得更多的是管理层控制权，也就是内部决策的决定权。如果创始人团队将这个权利也被交易出去，那么很快就被“出局”。比如张兰的俏江南。他们两个人的百分比这么低，但在市场价值来看，几乎都是亿万级的价值。早就是实现财务自由的一部分人，他们更多考虑的是，如何将事业的延展性扩大。


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