又到财报季，有人欢喜，有人忧。一个事实是，受到新冠疫情蔓延全球影响，很多国际美妆巨头业绩正在全面放缓，而中国成为唯一实现同比增长的市场。

前不久，银泰百货发布2020年美妆成绩显示，赫莲娜、兰蔻、雅诗兰黛等12个品牌的全球第一柜都在中国。对中国市场的重视，已经成为全球美妆巨头的共识。

通过电商、年轻化、下沉市场、高端化等策略，更多的国际美妆品牌集中地、深入地“把脉”中国市场，与本土品牌之间展开了全面较量。在最新披露的财报中，这些美妆企业的表现如何？又通过什么实现新的增长？

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中国市场/电商成关键词

2月12日，欧莱雅集团发布2020年年度报告。报告显示，2020年全年，公司营收收入为279.9亿欧元（约合2191亿元人民币），同比下降4.1%；营业利润52亿欧元，同比下滑6.1%。这也是欧莱雅集团多年以来首次出现销售额负增长，可见疫情带来了供应链的危机，从而给美妆行业带来了暂时性的市场下滑。

在欧莱雅的财报中，值得关注的点还有两个：一是电商销售额同比增长62%，占到了销售总额的26.6%，所有部门和市场的电商业务都增长迅猛；二是中国市场营业收入取得同比增长27%的好成绩，欧莱雅中国所有部门均取得两位数增长，大大超过市场平均表现。高端化、电商等成为欧莱雅在中国市场增长的关键。

再来看资生堂，早在2月9日，资生堂集团发布了2020年年度报告。报告显示，2020年，资生堂集团销售额为9208.88亿日元（约合人民币565.89亿元），同比下滑18.6%；归母净利润出现116.6亿日元（约合人民币7.17亿元）的亏损。与欧莱雅集团一样，资生堂集团下滑以及净利润亏损的主因为疫情的扩散，导致全球经济活动停滞。

不过，资生堂集团却在中国市场实现了9%的增长。财报显示，2020年，资生堂集团中国市场销售额占总销售额的25.6%，达2358.04亿日元（约合人民币145.07亿元）。

据悉，资生堂集团在中国市场业绩从2020年3月之后就开始陆续恢复，HISEIDO资生堂、Cléde Peau Beauté肌肤之钥、IPSA茵芙莎、NARS娜斯等高端品牌由于实体店增加，同时集团又加大了在电商领域的投资，所以绩大幅增长。另外，受益于电商推动，资生堂中国市场增速明显，其中电商在中国市场的销售占比已超40%。

相比欧莱雅、资生堂，爱茉莉太平洋的日子可能更不好过。2月初，爱茉莉太平洋集团发布的财报显示，2020年，集团总营收为44322亿韩元（约合人民币255.78亿元），同比下滑20.6%；实现营业利润1430亿韩元（约合人民币8.25亿元），同比下滑66.6%。

以雪花秀、HERA为代表的高端品牌部门营收下滑29.4%，以兰芝、IOPE等为代表的的中高端Premium部门营收也下降了20%。爱茉莉太平洋称，业绩下滑的主要原因依旧来自于线下市场的持续亏损。

唯一值得欣慰的是中国市场与电商。爱茉莉太平洋集团表示，通过加强与数字平台的合作，集团在线上渠道实现50%的高速增长，其中，中国电商销售增长超过90%。

正如爱茉莉太平洋集团中国区总裁高祥钦所说：“中国市场是一个特别的风向标。独特的潮流表达、多元化的消费群体和思维方式、蓬勃的创新实力以及得天独厚的数字化生态系统，让中国的业务开拓与实践在全球都有前瞻性和借鉴性。”未来，国际巨头将更深入的拓展中国市场。

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业绩复苏，高端化红利持续释放

再来看看部分高端美妆巨头2021财年最新季度报。2月9日，科蒂公司公布截至2020年12月31日结束的2021财年第二季度财务数据，财务业绩持续改善。

财报显示，科蒂本季持续经营业务营收同比下降18％至14.156亿美元（约合人民币91.12亿元），净亏损3980万美元（约合人民币2.56亿元）；调整后营运利润为1.884亿美元，较去年同期增长7%，而账面营运利润为1700万美元。本季度强劲的利润表现得益于固定成本的节约，总计约8000万美元，与第一季度持平。

从部门看，2021财年第二季度高端美妆净营收为9.037亿美元，占总体科蒂持续经营业务的63.8%，账面相比去年同期下跌11.1%，同比下降15.6%；大众美妆净营收为5.115亿美元，占总体科蒂持续经营业务的36.1%，账面相比去年同期下跌23.3%，同比下降21.6%。

本季度的亮点包括美国和中国的强劲零售和电商领域的发展势头。科蒂在其战略重点领域也取得了进展，包括加速数字化和电商的发展，其在第二季度取得了40%的增长；扩张高端彩妆和护肤业务；加速在中国的发展和布局；以及加强核心的高端香水业务和通过领导创新和改善执行能力稳定在大众美妆领域的份额。

早前，雅诗兰黛集团公布了2021财年第二财季报告。截至2020年12月31日的第二季度内，雅诗兰黛实现净销售额48.53亿美元，较去年同期上涨近5%；归母净利润为8.73亿美元，同比上涨近57%。从部门看，按地区划分，亚太地区是唯一实现增长的区域，同比上涨35%，且中国内地表现强劲，实现两位数增长。

从产品看，皮肤护理产品销售额上涨28%至28.19亿美元，其中雅诗兰黛和海蓝之谜的收入实现两位数增幅，彩妆品类净销售下跌25%至12.47亿美元，香水品类收入上升6%至6.18亿美元，主要得益于TomFord销售实现两位数增长，护发产品销售额下降5%至1.54亿美元。

本季度亮点为：雅诗兰黛高端护肤与香水实现两位数增长，同时，电商与亚太旅游零售带动集团的整体增长。

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本土美妆企业盈利能力得到提升

在A股市场，上海家化是首个公布业绩的美妆企业。2月2日晚间，上海家化联合股份有限公司披露了2020年年度财务报告。财报显示，2020年，上海家化实现营业收入70.3亿元，实现归母净利润4.3亿元，实现扣非净利润3.96亿元，同比增长4.3%，实现经营性现金流6.43亿元，同口径同比增长近20%。

从渠道看，2020年，上海家化线上渠道实现29.76亿元营业收入，同比增长15.24%，公司战略性推进汤美星线上业务转型，积极拓展在亚马逊、海外DTC网站等渠道的销售，报告期内汤美星电商业务取得快速增长；公司线下渠道实现40.52亿元营业收入，同比下降19.09%。

据悉，2020年是上海家化的改革调整年，公司上半年净利润下滑较大，但在第三、第四季度实现了业绩逐季复苏，特别是第四季度，公司净利润同比增长609%、扣非净利润同比超高速增长，盈利逐渐提升。

再来看御家汇与壹网壹创。1月10日，御家汇发布业绩预告称，预计2020年全年净利润为1.2亿-1.5亿元，同比增长340.81%–451.01%。公司各项业务发展较快，营业收入规模增长较快，整体毛利率同比上升，盈利能力显著改善。

1月26日，壹网壹创发布业绩预告，预计2020年度归母净利3.07亿元至3.29亿元，同比增长40%-50%。报告期内，公司为保持持续的竞争力，在拓展新业务方面的投入明显增加，其中自有品牌和内容电商两块新业务在大力投入下，发展较快。与此同时，公司原有的线上管理业务、线上分销业务依旧保持持续增长，继续稳定地推动利润增长。

从这些公司披露的业绩来看，A股美妆企业也在积极寻求多元化、全方位以及多渠道的突围，从而提升盈利能力。

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