然而好景不长。三只松鼠日前公布了2019年第三季度财报，这也是7月12日IPO以来的第二份财报。

财报显示：三只松鼠2019年第三季度营收为22亿元，同比增长53.24%；归属上市公司股东净利润为2921万元，同比下降50.95%。三只松鼠曾发布预告称，净利润减少主要是政府补助减少4403.53万元。

同时，公司的营业成本居高不下。单是2019年的上半年，三只松鼠的销售费用就上涨了47.52%，其中第三方电商平台服务费和物流快递费用占据了大头。

利润同期下降超50%，成本上涨近50%，这无疑掀起了一场不小的讨论。对比之前的业绩就会发现，上市之后的三只松鼠情况并不乐观。

IPO后反而利润暴跌，三只松鼠是哪里出了问题？

渠道单一 受制于电商平台

根据三只松鼠招股书显示：2016年~2018年这三年，三只松鼠分别实现营收44.23亿元、55.54亿元和70.01亿元，营收分别增长116.47%、25.58%和26.05%。

但是高速增长的营收却没有给三只松鼠带来更高的利润。这三年的净利润分别为2.37亿元、3.02亿元和3.04元，同比增长分别为5.35%、5.44%和4.43%，显然，营业收入可观，净利润低，很大部分原因就出在成本上。

2019年前三季度三只松鼠营收67.14亿元，同比增长43.79%，但是营业成本就高达63.35亿元，同比增长45%。成本增速超过了营收增速，这导致了三只松鼠净利润率低而且增长也比较乏力。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示：“电商渠道的特性是促销活动特别多，这对三只松鼠利润的侵蚀也是非常明显，与恰恰食品、良品铺子相比，三只松鼠在渠道多元化方面比较弱，这也是其最明显的短板。”

看似不需要支付开店成本的电商渠道其实更“费钱”！三只松鼠线上渠道占比达到了89.32%，基本以天猫、京东为主，还包括唯品会、苏宁电商、拼多多等渠道，三只松鼠需要支付高额的服务费和物流成本以及流量的费用，在63.35亿元的营业成本中，销售费用就高达14亿元。

相比之下，竞争对手则要低的多。洽洽食品线上占比仅为6.99%，主要以线下渠道为主，良品铺子线上与线下分别占44.49%与55.51%。

扩展线下渠道，降低企业营业成本，无疑是三只松鼠要做的第一步。

成也代工模式，败也代工模式

三只松鼠的生产流程分为三个步骤：首先是它根据消费者数据研发产品，然后交付代工厂生产，最后再贴上自身的品牌进入销售环节。

这一流程的好处就是把消费者需求和产品很好的对接起来，又由于代工厂，无论研发多少新产品，自己并不需要去搭一个全新的生产线。

也因为这种“大数据+代工厂”模式，三只松鼠迅速从万亿零食市场中脱颖而出，在不到8年的时间，营收从零飙升至100亿元，成为国内首家营收破百亿的休闲零食公司。

这种模式的弊端也显而易见。由于三只松鼠不负责生产这一环节，这也就意味着三只松鼠失去了对产品质量的把控。对于一个食品公司，其实是致命的弊端，虽然食品是代工厂制作完成的，最后的代价还是得三只松鼠来付。

截止2019年12月24日，据新浪黑猫，关于三只松鼠的投诉多达305件！以近期情况来看，三只松鼠被投诉的原因涉及卫生和质量问题，如产品发霉、含有头发、虫子异物等。

食品安全就是隐藏的地雷，不知道哪天会爆炸，炸毁三只松鼠的根基。是否要改变当前的代工厂模式，需要好好思考。

对员工太宽容，对产品和顾客太冷漠

在各个互联网大厂鼓吹“996”时，三只松鼠却是出了名的“养老圣地”。

三只松鼠从2012年诞生以来，一直不设置销售考核指标，推崇人性化管理。甚至在大学的营销课，多次作为企业文化成功案例典范。

章燎原的管理理念是高度放权的管理模式，不设置销售指标，对员工很好，充满人文关怀。

这种管理模式不好吗？倒也不是，这种管理风格和企业文化陪伴了三只松鼠八年的时光，使得三只松鼠短短几年年销售额突破40亿并成功上市，可见是有它的优势所在。

这种管理模式认为只要企业关怀员工，员工自然就会为公司“卖命工作”，就能带来高效益。

对于零食公司来说，高效益就是零食卖得好，零食要卖得好就得零食做的好吃，而在三只松鼠的企业文化中，并没有把“要重点把控产品质量，要维护好我们的目标客户”这一点传达给员工；其次是太高估员工的自主性，忽略了人性中的惰性。

对员工太宽容，对产品和顾客太冷漠，是三只松鼠企业文化中最大问题。

企业文化不应该只盯着自己的员工看，对于三只松鼠来说，把零食品质做好，让顾客满意，才能产出它想要的“高效益”，毕竟羊毛出在“顾客”身上。

把客户这一环节补充进企业文化，懂得客户的重要性，凡事都把客户价值放在第一位，重视产品质量的把控和客户的维护，才能把企业做大做强。

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