今年阿里第一次把双11活动日期拉长到11天，而京东的双11活动一直从1号到11号，京东11天累计下单额为2715亿元，比去年增加671亿元。

天猫11天累计下单额为4982亿元，去年双11当天天猫销售额为2684亿元。另一个电商巨头拼多多，未公布双11的数据。成绩无从得知。唯品会同样也没有公布双11的数据。所以双11的主战场是京东和天猫。

京东和天猫历年双11下单额

2017年京东从1号到11号的下单额为1271亿元，天猫双11日当天下单额为1682亿元，是京东的1.32倍。

2018年京东从1号到11号的下单额为1598亿元，天猫双11日当天下单额为2135亿元，是京东的1.33倍。

2019年京东从1号到11号的下单额为2044亿元，天猫双11日当天下单额为2684亿元，是京东的1.31倍。

今年天猫没有公布双11当天的下单额，从1号到11号的下单额为4982亿元，11日0点30分天猫实时成交额为3723亿元，11日从0点30分到11日24点，下单额为1209亿元。

从历史数据分析，京东和天猫的双11下单额差距，基本保持不变，但是从全年GMV对比，腾讯系对阿里形成了巨大的威胁，

2019年全年京东GMV突破2万亿，达到20854亿元人民币，拼多多GMV突破万亿，达到10066亿元，唯品会GMV为1482元。腾讯系3大电商的GMV为32402亿元。2019年阿里平台的GMV为5.73万亿元。阿里GMV是腾讯系3大电商的1.768倍。

2018年阿里GMV是腾讯系3大电商的2.09倍。差距明显缩小，腾讯已经对阿里形成了巨大的威胁，相反，阿里对腾讯社交、游戏、内容核心业务未形成威胁，形成现在的局面，主要是由两者投资风格不同造成。

阿里系和腾讯系投资对比

中国互联网在风险投资资金支持下，过去20年得到了快速的发展，特别是阿里和腾讯，大而则投，壮大的腾讯和阿里开始在互联网行业开启买买买模式，形成了今天的阿里系和腾讯系。

腾讯的投资是财务投资，不求控股，而是让创始人通过“同股不同权”的方式保持对公司经营的控制权，马化腾曾言：腾讯的投资是只求共生，不求拥有，除了通信、社交和内容以外，其他业务都交给合作伙伴，这些腾讯不求控股，只做财务投资。

通过财务投资，腾讯是京东、美团、腾讯音乐、蔚来、58同城、虎牙直播、阅文集团、同程艺龙、搜狗、蘑菇街等公司的第一大股东。腾讯是拼多多、贝壳找房、B站、唯品会等公司的二股东。

而阿里的投资看上去要求绝对控股，比如对高德、银泰、优酷土豆、UC Web、饿了么等，通过多轮投资占大股后，最终私有化，成为阿里体系的一员。私有化之后，大部分企业发展都不是很好。在中国的创业环境下，创始人是核心，失去创始人的公司，也就失去了灵魂，这或许是阿里收购的公司大部分发展不顺的主要原因。

阿里的绝对控股投资模式和腾讯的财务投资模式，让两家公司构建了10万亿市值的生态圈。

据新财富统计，阿里巴巴市值5.6万亿，参股市值4万亿，独角兽市值1.2万亿，合计高达10.8万亿。

腾讯自身市值4.6万亿元，参控股的上市公司总市值5.4万亿元，再造一个腾讯的梦想已经实现，投资的独角兽总估值1.8万亿元，合计高达11.8万亿元。

5年间阿里和腾讯的生态圈涨了10倍。获得如此快的增长，来源于高强度的投资，腾讯每赚100元，全部进行投资，阿里每赚100元，80元用来投资。

从现在的成绩看，腾讯的财务投资更成功。

新财富统计，全球586家独角兽公司中，腾讯投出了将近1/10，高达52家，仅次于红杉资本，阿里则是44家。2018年以来，仅是腾讯系所投企业，就有超过20家陆续上市。

其次，如今腾讯位列前十大股东的上市公司，已经多达41家。这些上市公司总市值高达5.4万亿元，腾讯持股市值为9000亿元，而阿里系（包括阿里巴巴、蚂蚁集团）占前十大股东的上市公司为37家。这37家公司的总市值为2万亿元，阿里系的持股市值则约为3000亿元。

再有，在电商新零售为阿里的核心航道，阿里又遭受了腾讯系里京东、拼多多等的正面抗击，而腾讯的社交、游戏、内容核心领域，阿里未能形成威胁。

从市值、独角兽，到核心区域渗透，腾讯胜于阿里，所以说，腾讯的财务投资优于阿里的股投资模式。腾讯的财务投资策略并不是刚开始就形成，而是从自建电商拍拍网网失败中，腾讯学会了财务投资，这要感谢高瓴资本的张磊，因为高瓴资本撮合了腾讯电商和京东的合并，让腾讯意识到，缺少电商基因，但拥有巨大流量的自己，更适合做财务投资。

腾讯电商和京东合并

2005年，张磊回国创立高瓴资本，当时的腾讯因为移动梦网收入被停股价不振，张磊通过调研发现，腾讯的QQ用户广度很深，具有长期价值，和高瓴资本的投资理念-价值投资很吻合，在很多机构纷纷抛售腾讯股票的情况下，他把首投给了腾讯，提振了腾讯股价。

2011年，因为投资人不看好京东的重资产模式，刘强东融资四处受阻，作为人大师兄的张磊，发现京东的重资产模式能够解决电商最后一公里的难题，具有长期价值，他投资了京东3亿美元，直至今日，高瓴资本依然持有京东0.53%的股份，这笔投资高瓴获益38亿美元，快上市的京东健康，也有高瓴资本的投资，8月份京东健康B轮融资，张磊独投8.3亿美元。

2006年有着电商梦的腾讯，推出C2C电商平台拍拍网，通过流量强推，让拍拍网坐上了C2C第3的宝座，但是缺乏后劲，加上阿里的重视，拍拍网无法对阿里的淘宝形成威胁，有点像来往的快速崛起同样没有对微信形成威胁。此后腾讯又收购易迅网在B2C领域和京东正面竞争，因为没有电商基因，同样对京东没有形成威胁。

眼看京东和腾讯的竞争，只会让阿里渔翁得利，作为腾讯和京东共同股东的张磊出面撮合了腾讯和阿里的合并，京东获得了流量，得以更快速的发展，电商中，流量是核心，这就是为何，双11京东和阿里的广告满天飞的原因，有了流量之后，才能通过用户运营、营销等方法让用户下单。

腾讯出售了电商资产，放弃了自建电商，转为投资京东，本次合并腾讯投资约2亿美元成为京东的大股东，现在腾讯是京东的第一大股东，京东和腾讯形成了联盟，互为犄角，构建起了链式生态。2017年京东和腾讯投资唯品会，把唯品会纳入到腾讯系。后来京东和腾讯先后投资永辉超市，腾讯-京东联盟合并持有永辉超市的股份16.8%，成为永辉超市的第一大股东。

对京东的成功投资，让腾讯意识到可以通过财务投资的方式实现自己的电商梦，把竞争的战火燃烧到阿里的核心区域，腾讯的竞争对手只有阿里，此后腾讯投资了拼多多，成为第二大股东，通过京东、拼多多、唯品会进入阿里的核心航道，取得这一切，腾讯应该感谢腾讯电商和京东的合并，感谢撮合这次合并的张磊。

张磊不止投资了京东、腾讯，还投资了百度、滴滴、携程、美的、格力等几百家知名企业，得益于这些成功的投资，高瓴资本管理的资产规模从创业之初的2000万美元增加到现在的5000亿人民币，翻了3800倍，成为亚洲最大的私募公司。

最近张磊把过去15年像京东、腾讯等几百家投资案例所涉及的投资理念、方法写成了自己的唯一本新书《价值》，张磊在其新书中首次公开了高瓴的7大公式，这本书张磊花了5年的时间才完成，不像有些大佬写的书概念、理论、公式太多，晦涩难懂，张磊用10个投资案例和11个亲自手绘的插画贯穿全文，加上张磊文科状元的文笔，读故事一样读投资，很容易读懂，值得一读。

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