来源：A股枢密院

关键词：导购，电商平台，值得买

“双11”之后是“双12”，电商永不眠。今天关注到一家电商导购平台：值得买（300785）。

什么值得买

值得买成立于2015年，前身是北京知德脉信息技术有限公司。2019年7月深交所创业板上市。公司主营业务是运营内容导购平台“什么值得买”网站及APP，为电商品牌提供信息推广服务，并以此延伸到海淘代购和互联网营销服务。

图片来源：值得买官方网站

值得买是电商导购平台，处于电商产业链的中游。上游是各大电商平台及品牌商，下游是消费者。导购平台对电商及品牌商的价值主要体现在引流，降低其获客成本。对消费者而言则解决了信息不对称的问题，帮助消费者更快找到性价比最高的商品。

值得买能够发展壮大并上市是电子商务发展的必然结果。下图是2016-2020电商用户规模及预测。随着用户规模的扩大到7亿人，预测2020年增长率将下降10.5%。电商平台竞争加剧，获客成本提高，消费者选购商品时挑花了眼。这给导购平台提供了生存土壤。

数据来源：艾媒数据中心

互联网天然具有消灭中介的属性。但当互联网成为我们生活的一部分时，消费者面对互联网的信息丛林又变得无所适从。值得买的商业模式可以简单理解为流量中介。能否帮助消费者更快决策，能否为电商带来增量客户是其成功的关键。当然，这种疏通管道的活进入门槛并不高，其核心竞争力还是在能否为消费者持续提供优质内容。

认真生活、好好花钱

“认真生活、好好花钱”是值得买价值观。值得买网站自2010年上线，经过9年时间发展已经成为口碑第一的导购平台。与其他导购平台拿钱推广不同，值得买从社区做起，细致打磨用户原创内容体系（UGC），流量来源近九成是自然流量，获客拉新成本是京东的3%，阿里的12%，拼多多的33%。目前网站成交额（GMV）已过百亿，月活近2500万人，注册会员过千万。客户主要以男性为主，这部分客户购买方式直接，看重产品质量，追求性价比。

目前值得买网站/APP主要有三四大板块：

1、好价：全球高性价比的品质商品和服务信息发布平台，BGC居多，尤其是海外商家，多直接链接品牌官网；

2、社区：生活消费领域的内容分享平台。设立以金币兑换商品，影响力变现等多种模式；

3、海淘：从国外商家网站购物并运送回国内收货。淘到国外更便宜的或是国内没有的好货。主要以数码、服饰鞋包、化妆品、母婴保健品几个大类；

4、百科：查商品，找品牌，学知识，建百科。集合了300w+全网商品、18w+国内外品牌、20w+口碑评价。

图片来源：值得买官方网站

目前，公司已形成以用户原创内容体系为核心的闭环。愿景是创造优质内容成为服务于全球消费者的购物决策平台。

行业风险

处于中游的导购平台面临着上下游的双重夹击。上游头部电商平台与品牌商都在积极探索多元化的内容营销模式。比如短视频、直播等多元营销模式兴起对值得买这类导购电商平台产生了较大的分流作用。其他导购平台比如返利网，一淘网，淘粉吧等也是较强的竞争对手。

下游的获客成本也在上升，如果将广告支出看作获客成本，2016-2018年，值得买的广告支出分别为888.85万元、2181.41万元和3020.75万元，呈逐年上升趋势。随着移动化、碎片化的发展，私域流量成本将越来越高。

上市之后的值得买需要加大投入、扩充品类、新增模式才能保持快速增长态势。我们拭目以待。

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